2016年初至年中，商品房銷(xiāo)售面積同比增速迅速提升，對家具制造行業(yè)營(yíng)收增長(cháng)起到了一定的帶動(dòng)作用。2017年商品房銷(xiāo)售面積增速開(kāi)始放緩，至2018年2月增速僅為4.1%，低于歷年增速均值。未來(lái)，只有具備承壓能力的家居行業(yè)龍頭，才更有可能在弱勢市場(chǎng)中保持相對穩定的增長(cháng)態(tài)勢。
家居板塊屬后地產(chǎn)耐用消費品，受到房地產(chǎn)滯后銷(xiāo)售周期的影響。家具制造業(yè)銷(xiāo)售滯后地產(chǎn)銷(xiāo)售5-24個(gè)月，平均長(cháng)度約為13個(gè)月。
2016年初至年中，商品房銷(xiāo)售面積同比增速迅速提升，對家具制造行業(yè)營(yíng)收增長(cháng)起到了一定的帶動(dòng)作用。2017年商品房銷(xiāo)售面積增速開(kāi)始放緩，至2018年2月增速僅為4.1%，低于歷年增速均值。未來(lái)，只有具備承壓能力的家居行業(yè)龍頭，才更有可能在弱勢市場(chǎng)中保持相對穩定的增長(cháng)態(tài)勢。
中國家具行業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況
根據《家具行業(yè)市場(chǎng)需求預測與投資戰略規劃分析報告》數據，2017年我國家具行業(yè)規模以上企業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9056億元，同比增長(cháng)10.1%，與上年相比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。近六年來(lái)，我國家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入保持穩步上漲，但2013-2016年，我國家具制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)速度逐年下降，2017年增速卻意外反彈，提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。
家具行業(yè)規模以上企業(yè)數量情況
截止2017年底，我國家具行業(yè)規模以上企業(yè)達到6000家，與上年相比增加39家。同時(shí)虧損企業(yè)608家，比上年同期增加108家，虧損面為10.13%。中國家具行業(yè)整體虧損總額不斷增加，2017年虧損總額已經(jīng)達到22.5億元，比2016年同期增加3.2億元。
限額以上家具零售額情況
受地產(chǎn)影響，國內家具銷(xiāo)售有所放緩。2018年1-4月限額以上家具零售額655億元，同比增長(cháng)9.00%，與上年同期增速有所下降；其中，4月份限額以上家具零售額174億元，同比增長(cháng)8.10%，低于上年同期13.90%的增速。雖受到地產(chǎn)調控壓制，但家居零售增長(cháng)仍基本與社消增長(cháng)持平。在新型城鎮化、居家消費升級、渠道與品類(lèi)滲透等多因素驅動(dòng)下，認為家居內銷(xiāo)市場(chǎng)的中長(cháng)期景氣度無(wú)憂(yōu)。
國內家具行業(yè)集中度較低，大行業(yè)小公司格局有望優(yōu)化
家居行業(yè)逐漸進(jìn)入品牌化時(shí)代，其中龍頭品牌的優(yōu)勢將凸顯：家具為耐用消費品，具有單價(jià)高，更換周期長(cháng)等特征，因此消費者既重視產(chǎn)品質(zhì)量又重視產(chǎn)品服務(wù)，且在消費升級邏輯下，逐漸延伸到對產(chǎn)品設計感的需求，而品牌家具制造企業(yè)在質(zhì)量、服務(wù)以及設計方面均更有優(yōu)勢。渠道方面，C端賣(mài)場(chǎng)市場(chǎng)份額提升以及B端房地產(chǎn)龍頭市場(chǎng)份額迅速提升，將助力家具行業(yè)集中度提升。
高收入人群占比提升，高端家具市場(chǎng)或迎來(lái)高峰
目前我國中產(chǎn)階級及以上人群占比明顯低于美國和日本的水平。伴隨國內可支配收入提升，中高階層總量將快速提升；據最新預測，中國中產(chǎn)階級占全球比例將由2009年的4%提升9pct到2020年的13%。國內人群將成為居家消費升級的主要動(dòng)力，推動(dòng)中高端家具需求提升。
定制家具競爭優(yōu)勢突出，滲透率有望上升
相較于成品家具和手工打制家具，定制家具產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出。相較于成品家具，定制家具個(gè)性化程度高、空間利用率高；相較于手工打制家具，定制家具在質(zhì)量、環(huán)保方面較有保障。由于可解決消費者痛點(diǎn)，滿(mǎn)足差異化需求，定制家具產(chǎn)品競爭優(yōu)勢較為突出。